🛢️ NĂNG LƯỢNG TOÀN CẦU: Petrobras cắt giảm đầu tư 109 tỷ USD - Lời cảnh báo về chi tiêu vốn khi giá dầu rớt 20 USD/thùng

Tập đoàn dầu khí quốc gia Brazil (Petrobras) vừa thông qua kế hoạch kinh doanh 5 năm (2026-2030) trị giá 109 tỷ USD, giảm 2% so với kế hoạch trước đó.

Sự cắt giảm này là hệ quả trực tiếp của việc giá dầu thô Brent giao dịch quanh mốc 63 USD/thùng — thấp hơn đáng kể so với mức giả định 83 USD/thùng được sử dụng trong kế hoạch trước. Đây là lần đầu tiên Petrobras thắt chặt chi tiêu dưới thời Tổng thống Lula da Silva.

1. "So What?" – Thắt chặt chi tiêu và Ưu tiên "Lõi"

Việc điều chỉnh kế hoạch kinh doanh cho thấy Petrobras đang thích nghi với thực tế thị trường:

• Ưu tiên Dàn khoan (E&P): 78 tỷ USD trong tổng số 109 tỷ USD vẫn được dành cho Thăm dò và Khai thác, với 71.6% tập trung vào các mỏ tiền muối nước sâu (deepwater pre-salt fields). Điều này bảo vệ năng lực sản xuất cốt lõi của Brazil.
• Dừng mở rộng Lọc hóa dầu: Petrobras sẽ không xây dựng thêm nhà máy lọc dầu mới (new refineries). Khoản 20 tỷ USD cho mảng này chỉ tập trung vào nâng cấp các cơ sở hiện có và logistics. Đây là chiến lược "làm nhiều hơn với ít hơn" (do more with less).
• Ảnh hưởng đến Cổ đông: Cổ tức thường xuyên giảm từ 55 tỷ USD xuống còn 45 tỷ USD, và cam kết cổ tức bất thường (extraordinary dividends) bị loại bỏ. Điều này làm giảm sự hấp dẫn tài chính của công ty đối với các nhà đầu tư tổ chức.

2. Góc nhìn MPR: Bài học Quản trị Vốn cho PVN

Góc nhìn MPR (Phân tích So sánh):

Petrobras là một case study trực tiếp cho Tập đoàn Dầu khí Việt Nam (PVN).

• Tính linh hoạt: Khả năng điều chỉnh CAPEX 5 năm chỉ sau vài tháng vì biến động giá dầu là điều mà các NOC cần phải học. Điều này cho phép Petrobras giữ vững trần nợ 75 tỷ USD và tránh rủi ro tài chính lớn.
• Ưu tiên Nâng cấp: Thay vì xây mới các dự án lọc hóa dầu đắt đỏ, Petrobras chọn nâng cấp để tăng hiệu suất. Đây là chiến lược khôn ngoan mà các nhà máy lọc hóa dầu tại Việt Nam (như BSR) nên theo đuổi trong bối cảnh giá dầu và nhu cầu năng lượng xanh biến động.

3. Tác động tới Chiến lược Năng lượng Miền Trung

Sự thắt chặt chi tiêu của Petrobras củng cố tầm quan trọng của việc tối ưu hóa năng lượng:

• Cơ hội cho Công nghệ: Nhu cầu "do more with less" mở ra cơ hội cho các startup tại Đà Nẵng cung cấp giải pháp IoT và AI để giám sát, dự báo và tối ưu hóa chi phí vận hành (OPEX) cho các nhà máy lọc hóa dầu và các dự án năng lượng của PVN.
• Định giá Dịch vụ: Các công ty Việt Nam cung cấp dịch vụ cho các dự án dầu khí cần chuẩn bị cho việc định giá hợp đồng sẽ bị siết chặt hơn trong bối cảnh các NOC toàn cầu buộc phải cắt giảm chi phí.

Góc nhìn từ Trung tâm HTKNĐMST Đà Nẵng:

"Petrobras cho thấy ngay cả gã khổng lồ cũng không tránh khỏi quy luật thị trường. Đà Nẵng, với định hướng trung tâm công nghệ, cần khuyến khích các startup tập trung vào các giải pháp 'tối ưu hóa năng lượng' và 'quản trị tài chính rủi ro' để phục vụ ngành dầu khí và các dự án năng lượng lớn của quốc gia."

---